Le obbligazioni «reverse convertible»

Sono tipicamente obbliga­zioni a breve scadenza che assegnano al sottoscrittore una cedola fissa, normalmente molto elevata, corrisposta alla maturazione del titolo.

In realtà questo strumento è dato dalla combinazione di un titolo obbligazionario e di uno strumento derivato (un’opzione put su titoli azionari) che viene veri­duto all’emittente.

In virtù di ciò il sottoscrittore alla scadenza incassa, oltre alla cedola, il capitale inizialmente investito qualora non si verifichino deter­minate condizioni prestabilite relativamente all’andamento degli strumenti azionari sottostanti (diminuzione dei corsi al di sotto di una o più soglie in dati istanti o intervalli temporali); in caso contrario l’investitore, al posto del capitale, otterrà una prefissata quantità dello strumento azionario, sostenen­do una perdita in conto capitale.